Ένας λευκός ιππότης για τη διάσωση της Tribune Publishing; Θα πάει all in ο αγοραστής της Baltimore Sun, Stewart Bainum;

Είναι πιθανό, αλλά όχι πιθανό. Για να επανεξετάσει η Tribune τη συμφωνία της για πώληση, είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα λάβει μια σταθερή προσφορά με ένα σημαντικό ασφάλιστρο.

Stewart W. Bainum Jr. (Φωτογραφία από τον Richard Anderson Productions ως εργασία προς ενοικίαση για Choice Hotels, με άδεια σύμφωνα με το CC BY-SA 4.0)

ΠΡΟΣ ΤΗΝ Οι New York Times αναφέρουν το απόγευμα της Κυριακής πιθανότατα δημιουργεί ελπίδες στα δημοσιογραφικά γραφεία της Tribune Publishing ότι μια επικείμενη εξαγορά από το hedge fund Alden Global Capital μπορεί να αποφευχθεί.

Σε μια ανώνυμη ιστορία, οι Times προτείνουν ότι ο Stewart Bainum Jr., ο οποίος συμφώνησε να αγοράσει το The Baltimore Sun για 65 εκατομμύρια δολάρια, μπορεί να υποβάλει προσφορά και για τα 10 έγγραφα της εταιρείας.

Αυτό είναι δυνατό, αλλά όχι τόσο πιθανό κατά την άποψή μου.

Για αρχή, ο Bainum, η οικογένεια του οποίου είναι ιδιοκτήτης της Choice Hotels με έδρα το Μέριλαντ, θα έπρεπε να βρει τουλάχιστον 10 φορές το ποσό που έχει δεσμεύσει μέχρι στιγμής. Η προσφορά του Alden αποτιμάται στα 630 εκατομμύρια δολάρια. Εάν η Tribune επανεξετάσει την κατ' αρχήν συμφωνία της για πώληση, είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα λάβει μια σταθερή προσφορά με ένα σημαντικό ασφάλιστρο.

Σύμφωνα με τους Times, ο Bainum σκοπεύει να αναζητήσει αγοραστές στο Σικάγο και σε άλλες αγορές της Tribune για να εμφανιστούν για να σώσουν τα χαρτιά της πόλης τους όπως έκανε στη Βαλτιμόρη.

Αυτό είναι ένα μεγάλο εγχείρημα. Λάβετε υπόψη ότι ένα ζευγάρι ερευνητών ρεπόρτερ στο Chicago Tribune χτύπησαν τις πόρτες πριν από ένα χρόνο προσπαθώντας να βρουν έναν αγοραστή για τη ναυαρχίδα της αλυσίδας και βγήκαν άδειοι. Για να λειτουργήσει η διάλυση σε ολόκληρη την αλυσίδα, η Bainum θα πρέπει επίσης να βρει αγοραστές για χαρτιά στο Ορλάντο, το Νόρφολκ, το Χάρτφορντ και άλλες αγορές της Tribune.

Το άρθρο των Times υπαινίσσεται μια δεύτερη πιθανότητα: ότι η δοκιμαστική συμφωνία του Bainum με τον Alden μπορεί να καταρρεύσει λόγω λεπτομερειών, συγκεκριμένα «λειτουργικών συμφωνιών που θα ίσχυαν καθώς τα έγγραφα του Maryland μεταβαίνονταν από τον έναν ιδιοκτήτη στον άλλο».

Όταν μια εφημερίδα όπως η The Sun αγοράζεται από μια αλυσίδα, πρέπει να ξαναφτιάξει τεχνολογικά συστήματα, γραφεία σχεδίασης αιθουσών σύνταξης και λειτουργίες back-office που έχουν ενοποιηθεί. Στην πράξη, ο αγοραστής συνήθως καταλήγει να πληρώνει για να αναθέσει υπεργολαβία για αυτές τις λειτουργίες από τον πωλητή για ένα ή δύο χρόνια.

Μια κατάθεση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς από τις 17 Φεβρουαρίου περιγράφει αυτές τις ρυθμίσεις για τη συνέχεια στη Sun σε ένα «μη δεσμευτικό φύλλο όρων» μεταξύ της Alden και της Bainum. Εάν αυτή η πώληση δεν πραγματοποιηθεί, ο Alden θα μπορούσε να ολοκληρώσει την εξαγορά της Tribune Publishing, εάν παρέχει από μόνη της 65 εκατομμύρια δολάρια.

Ζήτησα από τους εκπροσώπους των Bainum, Alden και Tribune Publishing να σχολιάσουν και θα προσθέσω σε αυτήν την ιστορία αν μάθω ξανά.

Το NewsGuild έχει κεφάλαια στις περισσότερες εφημερίδες Tribune και έχει ασκήσει σφοδρή κριτική του Alden, το οποίο είναι διαβόητο για τη μείωση του κόστους στις 60 καθημερινές εφημερίδες που διαθέτει ο όμιλος MediaNews.

Ο πρόεδρος του Guild Jon Schleuss μου έστειλε email ότι μια εξαγορά του Alden «θα ήταν καταστροφική για τους εργαζόμενους, τις εκδόσεις και τις κοινότητες (εφημερίδες Tribune) που εξυπηρετούν. … Ο Άλντεν αποτελεί απειλή για τη δημοκρατία μας περικόπτοντας το προσωπικό και κλείνοντας τα δημοσιογραφικά γραφεία σε όλη τη χώρα μας. Χρειαζόμαστε περισσότερα άτομα όπως το Bainum για να ενισχύσουν και να υποστηρίξουν την τοπική ιδιοκτησία των δημοσιογραφικών αιθουσών της Αμερικής».

Η Tribune Publishing δήλωσε ότι αναμένει να κλείσει την πώληση στην Alden μέχρι το τέλος του δεύτερου τριμήνου. Η συμφωνία απαιτεί την έγκριση των δύο τρίτων των ιδιοκτητών μετοχών που δεν ελέγχονται ήδη από την Alden.

Ο Δρ. Patrick Soon-Shiong, του οποίου η οικογένεια είναι ιδιοκτήτης των Los Angeles Times, ελέγχει επίσης το 24% των μετοχών της Tribune Publishing. Αυτό του δίνει αποτελεσματικό δικαίωμα βέτο στη συμφωνία του Alden όπως εξήγησα σε μια ανάρτηση τον περασμένο μήνα .

Η πιθανότητα, ωστόσο, φαίνεται ότι ο Soon-Shiong θα ψηφίσει ναι και θα χρησιμοποιήσει έσοδα περίπου 150 εκατομμυρίων δολαρίων στην ανάπτυξη των Times ή των εταιρειών βιοτεχνολογίας του.